24.09.2010  СПб: предприниматели резко снизили активность в секторе слияний и поглощений

   Региональный рынок слияний и поглощений в этом году выглядит значительно скромнее, чем в прошлом, а по сравнению с докризисным 2008 годом он просел в несколько раз. За январь-сентябрь петербуржцами было заключено только 25 сделок, уровень прошлого года - 70 сделок - явно не будет достигнут.
   Однако настроения петербургских компаний в целом повторяют тенденции на российском рынке. Так, по итогам первого полугодия объем российского рынка M&A упал по отношению к тому же полугодию 2009 года на 36%. "Петербургский рынок M&A в этом году менее насыщен по сравнению с другими регионами, - рассказывает аналитик ИГ "Энергокапитал" Александр Игнатюк. - После объявления крупнейших сделок в энергетике, нефтяной и отрасли добычи минеральных удобрений Петербург заметно отстает от общероссийского уровня".
   В этом году большинство сделок M&A было продиктованы кризисом. Менеджмент компаний, сумевших успешно пройти все кризисные испытания, реструктуризировать бизнес и накопить большой объем денежных ресурсов, поглядывал на наиболее ликвидный бизнес менее успешных коллег, рассказывает Александр Игнатюк. Большинство сделок совершалось именно за наличные или в порядке обмена активами, добавляет он. Преимущества таких сделок очевидны: покупка даст возможность без существенных капиталовложений занять освободившуюся нишу поглощаемой компании, используя ее же инфраструктуру, говорят эксперты.
   По мнению аналитиков, цены прошедших в этом году сделок значительно ниже докризисного уровня. Средняя стоимость покупок на 30% меньше, чем в 2009 году. А сделок объемом больше $100 млн было заключено всего несколько и преимущественно при участии крупных российских компаний, хотя до кризиса доля таких соглашений была значительной. "Особенность сегодняшнего рынка M&A - то, что, безусловно, цены сделок сегодня ниже докризисных, так как рыночные ожидания, составляющие немалую премию к реальной стоимости компаний, стали после кризиса значительно скромнее", - говорит гендиректор Столичной финансовой корпорации Павел Геннель.
   В основном крупные сделки проходили в рамках формирования госхолдингов, таких как Объединенная судостроительная корпорация, "РусГидро" или "Газпромрегионгаз". А из частных сделок наибольшее движение происходило в этом году на рынке "телекомов", считают эксперты.
   В частности, к интересным сделкам можно отнести покупку МТС за $11 млн петербургского сотового ретейлера "Телефорум", не завершившееся на данный момент присоединение "Северо-Западного Телекома" к "Ростелекому", а также не состоявшиеся пока торги за принадлежащие городу 50% акций компании "Метроком", перечисляет Павел Геннель. Существенная активность в "телекомах", по его мнению, связана с тем, что на операторов связи кризис повлиял далеко не так существенно, как, например, на строительную отрасль, и компании продолжают активно консолидировать клиентскую базу.
   В рамках интеграции восьми региональных подразделений оператор "Петерстар" (входит в ГК "Синтерра") в этом году завершил сделку по приобретению мурманского оператора - Северо-Западной компании по телекоммуникациям и информатике (СЗКТИ). СЗКТИ была куплена за 520 млн рублей, из них 140 млн рублей - средства на счетах компании. Цена складывалась из вполне реальной оценки стоимости активов компании, без завышений или занижений, рассказали в пресс-службе "Петерстара".
   В компании считают, что из кризиса можно извлечь пользу и приобретение активов в это время - нормальное явление, поэтому "Петерстар" намерен продолжить свою экспансию на Северо-Западе и в других регионах. Находить предприятия для покупки стало действительно проще, но в то же время значительного снижения цен на телекоммуникационном рынке не произошло, говорят его участники.
   В финансовой же сфере ситуация несколько иная: компании и банки, вместе с государством принимавшие участие в финансовом оздоровлении проблемных компаний, продают свои пакеты стратегическим инвесторам, которые будут заниматься их дальнейшим развитием, считают эксперты.
   Например, Номос-банк принял решение о выходе из капитала банка "Петровский" (ранее банк ВЕФК) и передаче своей доли ФК "Открытие". В свою очередь, "Открытие" имеет весьма амбициозные планы по выходу на петербургский рынок при помощи "Петровского", развитием которого активно занимается с начала года.
   Поиск новых инвесторов оказался актуален и для строительной отрасли. В июне предприятие по производству щебня "Карьер Петровский", в кризис столкнувшееся с некоторыми сложностями, сменило собственника. Им стало предприятие группы ЛСР "Гранит-Кузнечное", которое купило компанию за 59 млн рублей.
   "Сделка - итог кризиса, так как до коллапса мировой экономики бывший собственник не был настроен на продажу этого актива и цена, которую он готов был обсуждать, была в разы выше итоговой и не устраивала нашу компанию", - говорит председатель совета директоров ЛСР Игорь Левит. Однако кризис повлиял на сроки окупаемости предприятия, они стали больше - 6-7 лет.
   "Сейчас около 40% нашей выручки формирует производство стройматериалов,- поэтому мы заинтересованы в расширении наших производственных активов на привлекательных условиях, на данном этапе основной фокус - на Москву и Урал", - добавляет Игорь Левит.
   В целом строительные компании в этом году не были активны, но стоит отметить приход на местный рынок московского девелопера "Интеко", который купил ДСК-3 и намерен вложить в его развитие 4 млрд рублей.
   Основной целью компаний, поглощающих сегодня своих конкурентов, является расширение клиентской базы или потенциальных рынков сбыта. Насколько выгодна такая покупка, можно сказать только применительно к конкретной сделке после тщательного анализа деятельности компаний, в ней участвующих. Однако в сравнении с другими вариантами развития, например инвестициями в инфраструктуру, покупка действующей клиентской базы обещает более быструю отдачу, считает Павел Геннель.
   Вместе с тем существуют и риски, связанные с такого рода консолидацией именно в текущий период. В первую очередь это наступающая рецессия и, как следствие, возможное снижение покупательной активности, которое может привести к снижению плановых показателей приобретаемых компаний. Тем не менее, по мнению экспертов, реализация этих рисков всего лишь отодвигает сроки окупаемости сделанных инвестиций, но не делает их полностью бесперспективными и, таким образом, важна лишь для компаний, совершающих M&A на заемные деньги, сообщает газета "Деловой Петербург".